Taux de retrait sûr pour une longue retraite : ce que disent 98 ans de données
Nous avons fait passer 98 ans de marchés dans notre simulateur pour mesurer de combien le taux sûr baisse quand la retraite s’allonge.
- Concept Essentiel: Le taux de retrait sûr est la part initiale du portefeuille que vous pouvez retirer chaque année, indexée sur l’inflation, sans épuiser le capital dans aucune période historique de la durée choisie.
- Pourquoi c'est important: La règle des 4 % a été pensée pour des retraites d’environ 30 ans. Si vous arrêtez à 45 ou 50 ans, l’argent doit durer 40 ou 50 ans, et chaque dixième de point change le capital nécessaire.
Le résultat : chaque décennie de plus retire environ deux dixièmes
Avec les données américaines de 1928 à 2025 et des frais de 0,2 %, le taux le plus élevé qui n’a jamais épuisé un portefeuille 60/40 passe de 3,6 % sur 30 ans à 3,35 % sur 40 et 3,15 % sur 50.
Pour chaque durée et chaque portefeuille, nous avons cherché le taux initial le plus élevé qui aurait tenu dans toutes les périodes historiques possibles depuis 1928, en retirant chaque année le même montant en euros d’aujourd’hui. Avec un portefeuille 60/40, ce taux passe de 3,6 % sur 30 ans à 3,15 % sur 50.
En euros : pour dépenser 30 000 € par an pendant 50 ans, un taux de 3,15 % suppose de réunir environ 952 000 €, contre les 750 000 € que demande la règle des 4 %.
Nous utilisons les séries annuelles d’Aswath Damodaran (NYU Stern) : S&P 500 dividendes réinvestis, obligations du Trésor américain à 10 ans et inflation. Le retrait se fait en début d’année, le portefeuille est rééquilibré chaque année et 0,2 % de frais sont déduits. Vous pouvez refaire chaque calcul dans notre simulateur de retraite ; le détail figure dans la méthodologie.
Taux sûr selon la durée et le portefeuille
Le portefeuille 80/20 a été le plus résistant sur toutes les durées, de 3,7 % sur 30 ans à 3,3 % sur 50. Le plus prudent, 40/60, est celui qui recule le plus quand la durée s’allonge.
| Durée | Portefeuille 40/60 | Portefeuille 60/40 | Portefeuille 80/20 | Portefeuille 100/0 |
|---|---|---|---|---|
| 30 ans | 3,5 % | 3,6 % | 3,7 % | 3,4 % |
| 35 ans | 3,3 % | 3,45 % | 3,55 % | 3,3 % |
| 40 ans | 3,15 % | 3,35 % | 3,45 % | 3,25 % |
| 45 ans | 3,05 % | 3,25 % | 3,4 % | 3,2 % |
| 50 ans | 2,85 % | 3,15 % | 3,3 % | 3,15 % |
Deux enseignements. D’abord, plus d’obligations ne veut pas dire plus de sécurité sur une longue retraite : avec 40/60, le taux sûr sur 50 ans n’est que de 2,85 %. Ensuite, 100 % actions n’est pas non plus l’idéal, car un départ en 1929 fait plonger le portefeuille au moment où les retraits commencent.
Taux de réussite à 3 %, 3,5 % et 4 %
Sur 50 ans avec un portefeuille 60/40, 4 % a tenu dans 63 % des périodes historiques, 3,5 % dans 88 % et 3 % dans toutes.
| Taux initial | 30 ans | 40 ans | 50 ans |
|---|---|---|---|
| 3 % | 100 % / 98 % | 100 % / 94 % | 100 % / 90 % |
| 3,5 % | 100 % / 95 % | 97 % / 88 % | 88 % / 82 % |
| 4 % | 94 % / 89 % | 83 % / 79 % | 63 % / 73 % |
| Taux initial | 30 ans | 40 ans | 50 ans |
|---|---|---|---|
| 3 % | 100 % / 96 % | 100 % / 93 % | 100 % / 89 % |
| 3,5 % | 100 % / 93 % | 98 % / 87 % | 92 % / 83 % |
| 4 % | 94 % / 88 % | 86 % / 81 % | 78 % / 76 % |
Le Monte-Carlo combine au hasard des années entières et donne des résultats un peu moins bons aux taux bas, car il crée des séquences qui n’ont jamais eu lieu. Quand les deux méthodes concordent, la conclusion est plus solide.
Ce que changent les garde-fous, une pension ou une réserve de liquidités
À 4 % sur 45 ans, les garde-fous ont porté le taux de réussite historique de 78 % à 96 %, une pension dès l’année 20 l’a porté à 85 % et une réserve de 3 ans l’a fait baisser à 57 %.
| Option | Historique | Monte-Carlo | Taux sans échec |
|---|---|---|---|
| Dépense fixe | 78 % | 76 % | 3,25 % |
| Garde-fous (plancher de 80 %) | 96 % | 86 % | 3,9 % |
| Pension de 12 000 € dès l’année 20 | 85 % | 85 % | 3,6 % |
| Réserve de liquidités de 3 ans | 57 % | 69 % | 3,15 % |
Les garde-fous sont le levier le plus puissant, mais ils ont un coût : dans la moitié des périodes, la dépense a touché à un moment le plancher de 80 %. La pension aide parce qu’elle réduit ce qu’il faut retirer du portefeuille dans la seconde moitié. La réserve de liquidités n’a aidé dans aucun des cas testés : elle évite de vendre après une mauvaise année, mais l’argent qui dort rapporte peu pendant des décennies.
Limites de l’étude
Ce sont des données américaines en dollars, avant impôts, et sur 50 ans il n’existe que 49 périodes historiques, qui se chevauchent. Prenez ces résultats comme un ordre de grandeur, pas comme une garantie.
- Données américaines. C’est la plus longue série publique fiable, mais les États-Unis ont été l’un des meilleurs marchés du XXe siècle ; pour un portefeuille européen, mieux vaut être un peu plus prudent.
- Peu de périodes indépendantes. Sur 50 ans, il y a 49 périodes qui partagent la plupart de leurs années ; à 4 %, les échecs se concentrent sur les départs de 1929 à 1939 et de 1959 à 1973.
- Sans fiscalité. Les dépenses s’entendent avant impôt sur les cessions.
- Le passé ne garantit pas l’avenir. C’est une étude pédagogique, pas un conseil en investissement.
Pour le contexte de la règle des 4 %, lisez notre analyse de l’étude Trinity et le guide sur le risque de séquence.
Foire Aux Questions (FAQ)
Combien faut-il pour une retraite de 50 ans ?
Avec le taux sans échec sur 50 ans, environ 32 fois vos dépenses annuelles avec un portefeuille 60/40 (3,15 %) ou environ 30 fois avec un 80/20 (3,3 %). La règle des 4 % demande 25 fois.
Pourquoi 100 % actions n’est-il pas le plus sûr ?
Parce que les pires départs, comme 1929, font plonger un portefeuille sans obligations au moment où commencent les retraits. Dans nos données, le 80/20 a eu un taux sûr plus élevé que le 100/0 sur toutes les durées.
Ces résultats valent-ils pour un investisseur européen ?
Ils montrent le poids de la durée et du portefeuille, mais les marchés américains ont rapporté plus que la plupart des autres. Retenir un taux un peu inférieur à celui du tableau compense cet écart.
Pour aller plus loin
Comment contrer le risque de séquence des rendements en retraite anticipée en 2026. Stratégie des 3 poches, bond tent et règles de Guyton-Klinger.
Lire l'analyse →FIRE & Indépendance FinancièreLa Règle des 4 % et l’Étude Trinity Actualisée (2026) : Taux de Retrait Sûr et InflationAnalyse actualisée de la règle des 4 % et de l’Étude Trinity en 2026. Taux de retrait sûr (SWR), risque de séquence et simulation patrimoniale sur 50 ans.
Lire l'analyse →Indépendants & FIRERetraite des Indépendants en 2026 : Combler les 40 % de Déficit des Régimes PublicsRetraite des indépendants et freelances 2026. Écart de 40 %, cotisations sur revenus réels, PER individuel déductible et règle des 4 % pour être libre.
Lire l'analyse →