Sichere Entnahmerate für einen langen Ruhestand: was 98 Jahre Daten zeigen
Wir haben 98 Jahre Marktgeschichte durch unseren Simulator laufen lassen, um zu messen, wie stark die sichere Rate bei längerem Ruhestand sinkt.
- Kernkonzept: Die sichere Entnahmerate ist der anfängliche Anteil des Portfolios, den Sie jedes Jahr inflationsbereinigt entnehmen können, ohne dass das Geld in irgendeinem historischen Zeitraum der gewählten Dauer aufgebraucht wird.
- Warum es wichtig ist: Die 4-%-Regel wurde für einen Ruhestand von etwa 30 Jahren entwickelt. Wer mit 45 oder 50 aufhört, braucht Geld für 40 oder 50 Jahre, und jedes Zehntel der Rate verändert das nötige Vermögen.
Das Ergebnis: Jedes zusätzliche Jahrzehnt kostet etwa zwei Zehntel
Mit US-Daten von 1928 bis 2025 und 0,2 % Kosten sinkt die höchste Rate ohne Ausfall bei einem 60/40-Portfolio von 3,6 % über 30 Jahre auf 3,35 % über 40 und 3,15 % über 50 Jahre.
Für jede Dauer und jedes Portfolio haben wir die höchste Anfangsrate gesucht, die in allen möglichen historischen Zeiträumen seit 1928 gereicht hätte, bei jährlich gleicher Entnahme in heutiger Kaufkraft. Mit einem 60/40-Portfolio sinkt diese Rate von 3,6 % über 30 Jahre auf 3,15 % über 50 Jahre.
In Euro: Wer 50 Jahre lang 30.000 € pro Jahr ausgeben will, braucht bei 3,15 % etwa 952.000 € statt der 750.000 €, die die 4-%-Regel verlangt.
Wir verwenden die Jahresreihen von Aswath Damodaran (NYU Stern): S&P 500 mit Dividenden, 10-jährige US-Staatsanleihen und Inflation. Die Entnahme erfolgt zu Jahresbeginn, das Portfolio wird jährlich neu gewichtet, und es werden 0,2 % Kosten abgezogen. Jede Zahl lässt sich in unserem Ruhestandssimulator nachrechnen; Details stehen in der Methodik.
Sichere Rate nach Dauer und Portfolio
Das 80/20-Portfolio war bei jeder Dauer am robustesten: von 3,7 % über 30 Jahre bis 3,3 % über 50. Die konservativste Mischung, 40/60, verliert bei längerer Dauer am meisten.
| Dauer | Portfolio 40/60 | Portfolio 60/40 | Portfolio 80/20 | Portfolio 100/0 |
|---|---|---|---|---|
| 30 Jahre | 3,5 % | 3,6 % | 3,7 % | 3,4 % |
| 35 Jahre | 3,3 % | 3,45 % | 3,55 % | 3,3 % |
| 40 Jahre | 3,15 % | 3,35 % | 3,45 % | 3,25 % |
| 45 Jahre | 3,05 % | 3,25 % | 3,4 % | 3,2 % |
| 50 Jahre | 2,85 % | 3,15 % | 3,3 % | 3,15 % |
Zwei Erkenntnisse. Erstens bedeuten mehr Anleihen bei einem langen Ruhestand nicht mehr Sicherheit: Mit 40/60 liegt die sichere Rate über 50 Jahre nur bei 2,85 %. Zweitens sind 100 % Aktien auch nicht ideal, weil ein Start im Jahr 1929 das Portfolio genau zu Beginn der Entnahmen einbrechen lässt.
Erfolgsquoten bei 3 %, 3,5 % und 4 %
Über 50 Jahre mit einem 60/40-Portfolio reichten 4 % in 63 % der historischen Zeiträume, 3,5 % in 88 % und 3 % in allen.
| Anfangsrate | 30 Jahre | 40 Jahre | 50 Jahre |
|---|---|---|---|
| 3 % | 100 % / 98 % | 100 % / 94 % | 100 % / 90 % |
| 3,5 % | 100 % / 95 % | 97 % / 88 % | 88 % / 82 % |
| 4 % | 94 % / 89 % | 83 % / 79 % | 63 % / 73 % |
| Anfangsrate | 30 Jahre | 40 Jahre | 50 Jahre |
|---|---|---|---|
| 3 % | 100 % / 96 % | 100 % / 93 % | 100 % / 89 % |
| 3,5 % | 100 % / 93 % | 98 % / 87 % | 92 % / 83 % |
| 4 % | 94 % / 88 % | 86 % / 81 % | 78 % / 76 % |
Monte Carlo kombiniert ganze Jahre zufällig und liefert bei niedrigen Raten etwas schlechtere Ergebnisse, weil es Abfolgen erzeugt, die es nie gab. Stimmen beide Methoden überein, ist die Aussage belastbarer.
Was Leitplanken, eine Rente oder ein Cash-Puffer ändern
Bei 4 % über 45 Jahre hoben Leitplanken die historische Erfolgsquote von 78 % auf 96 %, eine Rente ab Jahr 20 auf 85 %, während ein Cash-Puffer von 3 Jahren sie auf 57 % senkte.
| Option | Historisch | Monte Carlo | Rate ohne Ausfall |
|---|---|---|---|
| Feste Ausgaben | 78 % | 76 % | 3,25 % |
| Leitplanken (Minimum 80 %) | 96 % | 86 % | 3,9 % |
| Rente von 12.000 € ab Jahr 20 | 85 % | 85 % | 3,6 % |
| Cash-Puffer von 3 Jahren | 57 % | 69 % | 3,15 % |
Leitplanken sind der stärkste Hebel, haben aber ihren Preis: In der Hälfte der Zeiträume erreichten die Ausgaben irgendwann das Minimum von 80 %. Die Rente hilft, weil in der zweiten Hälfte weniger aus dem Portfolio entnommen werden muss. Der Cash-Puffer half in keinem getesteten Fall: Er vermeidet Verkäufe nach einem schlechten Jahr, aber geparktes Geld bringt über Jahrzehnte wenig.
Grenzen der Studie
Es sind US-Daten in Dollar, vor Steuern, und über 50 Jahre gibt es nur 49 historische Zeiträume, die sich überschneiden. Verstehen Sie die Ergebnisse als Größenordnung, nicht als Garantie.
- US-Daten. Es ist die längste verlässliche öffentliche Reihe, aber die USA waren einer der besten Märkte des 20. Jahrhunderts; für ein europäisches Portfolio ist etwas mehr Vorsicht angebracht.
- Wenige unabhängige Zeiträume. Über 50 Jahre gibt es 49 Zeiträume, die sich die meisten Jahre teilen; bei 4 % häufen sich Ausfälle bei Starts von 1929 bis 1939 und von 1959 bis 1973.
- Ohne Steuern. Die Ausgaben verstehen sich vor Steuern auf Verkäufe.
- Die Vergangenheit garantiert nicht die Zukunft. Dies ist eine Bildungsstudie, keine Anlageempfehlung.
Zum Hintergrund der 4-%-Regel lesen Sie unsere Analyse der Trinity-Studie und den Leitfaden zum Sequenzrisiko.
Häufig gestellte Fragen (FAQ)
Wie viel Geld brauche ich für 50 Jahre Ruhestand?
Mit der Rate ohne Ausfall über 50 Jahre etwa das 32-Fache Ihrer Jahresausgaben bei einem 60/40-Portfolio (3,15 %) oder etwa das 30-Fache bei 80/20 (3,3 %). Die 4-%-Regel verlangt das 25-Fache.
Warum sind 100 % Aktien nicht am sichersten?
Weil die schlechtesten Startjahre wie 1929 ein Portfolio ohne Anleihen genau zu Beginn der Entnahmen einbrechen lassen. In unseren Daten hatte 80/20 bei jeder Dauer eine höhere sichere Rate als 100/0.
Gelten diese Ergebnisse für europäische Anleger?
Sie zeigen, wie stark Dauer und Portfolio wirken, aber die US-Märkte haben mehr abgeworfen als die meisten anderen. Eine etwas niedrigere Rate als in der Tabelle gleicht diesen Unterschied aus.
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